华鑫证券有限牵累公司毛正,张璐近期对华勤技能（603296）进行不时并发布了不时敷陈《公司事件点评敷陈：“2+N+3”产物策略布局，拟收购易路达补强智能结尾业务》，本敷陈对华勤技能给出买入评级，现时股价为60.75元。

　　华勤技能

　　事件

　　华勤技能发布2024年三季度敷陈：2024年前三季度公司结束贸易收入760.10亿元，同比增长17.15%；结束归母净利润20.50亿元，同比增长3.31%；结束扣非归母净利润16.94亿元，同比增长2.50%。

　　投资重点

　　24Q3收入增长权贵，盈利能力暂受营收结构酌量扰动

　　2024Q3公司结束贸易收入366.12亿元，同比增长45.36%，环比增长58.03%；归母净利润7.59亿元，同比增长8.04%，环比增长10.63%；扣非归母净利润6.74亿元，同比下落2.05%，环比增长37.53%。盈利能力方面，2024年Q3公司结束销售毛利率7.63%，环比下落2.65pct；结束销售净利率2.06%，环比下落0.89pct。公司毛利率下滑主要原因为：1)智高东说念主机产物毛利率下滑；2)营收结构酌量，数据中心业务收入高潮，AI工作器由于GPU板卡资本较高，业务举座毛利率偏低。

　　构建“2+N+3”产物策略布局，AIoT和汽车电子业务打造新增长弧线

　　公司通过打造“2+N+3”的产物策略布局，以智高东说念主机和札记本电脑为基石，积极拓展汽车电子、数据中心、AIoT业务。公司是手机ODM行业龙头、笔电ODM各人排行第四。汽车电子业务方面，公司充分发扬其在Arm架构的研发谋略能力，现在已完成智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产物线的布局，已见效导入多家主机厂的智能座舱和车联网技俩。数据中心业务方面，公司大要提供AI工作器、通用工作器、存储工作器、交换机及板卡等硬件产物的全栈研发和委用能力，2024年数据中心业务收入权衡能在2023年的基础上结束翻倍的增长。AIoT业务方面，公司产物主要包括智能家居、智能音箱、IP camera以及游戏掌机等，AIoT业务有望保持高速增长。2024年前三季度AIoT业务板块收入同比增长241%。预测畴昔，数据中心业务和AIoT业务有望为公司带来增量收入。

　　拟收购易路达补强音频业务，协同发展拓宽北好意思客户渠说念

　　近期，公司公告拟通过境外全资子公司海勤通信香港有限公司以港币28.5亿元的现款对价收购易路达科技海外有限公司持有的易路达企业控股有限公司80%的股份。现在并购进展胜利，处于交割进行中。本次并购主要意见在于两边业务互补。在交割完成之后，易路达将聚焦于音频产物，手捏北好意思大客户资源为华勤技能在智能硬件业务畛域进行补强。同期，华勤将提供易路达平台资源，以及自动化、数字化和海外化带来的降本增效。预测畴昔，两边在有望协同发展，公司智能结尾业务收入有望进一步进步。

　　盈利预测

　　咱们预测公司2024-2026年收入差异为1020.48、1192.84、1361.74亿元，EPS差异为2.88、3.36、3.94元，现时股价对应PE差异为21、18、15倍，跟着“2+N+3”产物策略的持续鼓吹，公司有望在保持传统业务稳步增长的同期，通过数据中心和AIoT业务获取新的事迹增量。此外，公司积极统一收购，加深智能结尾业务畛域的护城河，看守“买入”投资评级。

　　风险指示

　　 AIoT业务进展不足预期；北好意思大客户导入不足预期；下流挥霍电子畛域需求不足预期。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据臆测，长城证券（002939）邹兰兰不时员团队对该股不时较为真切，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利30.29亿，左证现价换算的预测PE为20.39。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；夙昔90天内机构方针均价为67.79。

　　以上实质为证券之星据公开信息整理九游体育娱乐网，由智能算法生成，不组成投资惨酷。